天顺娱乐|4月份，随着年报披露高峰的到来，退市风险公司将迎来“大考”。很多空壳公司都在“营收”上做了文章。去年前三季度营收只有几百万或者几千万，第四季度突然过亿。这可能与退市制度中新增收入指标有关。

 

新的退市制度引入了“营业收入不足1亿元+扣非前后净利润为负”的合并财务指标，并明确该指标所谓的营业收入应当扣除与主营业务无关、不具有商业实质的收入。近日，相关监管部门也表示，将对几种常见的规避退市的收益相关手段采取针对性的监管措施。

 

采取有针对性的监管措施避免退市，有利于维护退市规则的严肃性。以前a股上市容易退市难，很大一部分原因是以净利润为主体的退市指标在实际操作中遇到很多困难。

 

例如，净利润指标虽然可以相对反映上市公司的经营质量，但往往容易通过会计和非会计手段进行调整。以往母公司的“保壳”手段，如大额债务豁免、改变固定资产折旧方法、突击出售资产等，往往花样翻新，一些“st专业户”以两年亏损一年盈利的套路为乐。虽然很多手段表面上合法合规，但严重破坏了退市规则的严肃性。

 

此外，尽管与净利润等指标相比，现有的合并指标使得通过各种手段进行调整的空间变小，但一些上市公司仍会采取措施试图避免退市。比如收入纳入退市指标后，收入规模就成了很多壳公司的追求目标。有些公司打起了会计准则的“主意”，没有准确区分总额法和净额法。在这样的具体问题上，如何坚持“实质重于形式”的方法和原则，对审计机构和监管机构提出了一定的挑战。如今采取针对性的监管措施，避免新规下可能出现的退市，充分体现了监管部门在遇到“硬骨头”时的决心和担当。

 

显然，加强退市监管正当其时。过去a股公司上市多退市少，带来了“小炒”“差炒”等诸多问题。一些“壳公司”没有实质性业务，无法通过正常经营盈利，往往成为资本炒作的工具。今天“蹭热点”，明天“假并购”，甚至以不良资本从事操纵市场等违法违规行为。有些投资者跟风，股价暴涨后往往损失惨重。

 

随着注册制的不断改革，上市公司越来越多。毫无疑问，通过完善退市标准、严格退市监管等手段，营造a股良性循环进出的生态环境，疏通a股源头，将为注册制改革乃至a股长远发展带来诸多积极影响，最终有助于实现上市公司、投资者等各方的共赢。